2025年政府工作报告提出，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求爱配资线上怎么样，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。

具体而言，连续三年保持“5%左右”的GDP增速目标，财政政策更加积极、货币政策适度宽松；因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系；大力推动中长期资金入市，改革优化股票发行上市和并购重组制度。

“政府工作报告在经济政策方面全力稳增长，在产业政策方面重点关注科技创新和民企，在金融政策方面着力推进中长期资金入市，一系列政策组合拳，有助于稳定资本市场预期和信心。”东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲称。

南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经记者称，2025年政策基调体现“稳中求进”，短期通过流动性注入稳定市场，中长期以改革提升资源配置效率。投资者需关注“新质生产力+耐心资本+稳市工具”三要素，把握科技龙头、高股息资产的结构性机会。

政策发力要早、要足

今年政府工作报告将经济增长目标设定为5%左右，自2023年以来保持不变。

海通证券首席经济学家荀玉根认为，增长目标持平，既可以引导社会预期，保持经济稳定增长，也有利于政策的可持续性，以便与“十五五”规划相衔接。

宏观政策方面，财政政策更加积极，赤字率首次达到“4%左右”，赤字规模5.66万亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，均全面上调。

“从总量来看，今年增量财政资金达到2.9万亿，仅次于2020年的3.6万亿。赤字5.66万亿+专项债4.4万亿+超长期特别国债1.8万亿=11.86万亿，比去年（8.96万亿）多2.9万亿。即使剔除掉注资银行的5000亿，直接用于经济建设的增量资金也比去年多2.4万亿。”芦哲认为，财政政策的结构也很重要，今年的两个变化在于专项债投向和促消费资金。

适度宽松的货币政策仍然是2025年全年逻辑。报告提出，适时降准降息，保持流动性充裕；优化和创新结构性货币政策工具，更大力度促进楼市股市健康发展。

“预计2025年全年将分别降准、降息0.5个百分点；降准先行，其后择机调降政策利率，引导贷款市场报价利率、存款利率对称下行，尽可能呵护银行净息差。”粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒称。

荀玉根认为，降准降息或根据经济金融形势、金融市场运行情况适时推进。短期来说，经济在去年四季度以来表现较好，降息可能性不大。中期来看，货币宽松方向明确，但不会大水漫灌式强刺激，降准降息节奏或渐进式、小步伐推进。

同时，报告强调，根据形势变化动态调整政策；打好政策“组合拳”，出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效。

“结合这几年政策的灵活性，如果不够，政策后续可能还会加码。”民生宏观团队认为。

就宏观政策对股市影响来说，田利辉认为，政策组合拳对资本市场的综合影响是流动性改善、估值体系重塑和风险偏好分化。财政扩张与货币宽松双轮驱动，预计全年增量资金规模超3万亿元，缓解市场“存量博弈”压力。

“科技叙事”更加具象化

2025年政府工作报告“含科量”增重，具身智能、6G、智能机器人等词汇首次出现。

报告提出，因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。具体包括培育壮大新兴产业、未来产业，推动传统产业改造提升，激发数字经济创新活力三方面部署。

“与去年中央经济工作会议相比，更加强调‘加快建设现代化产业体系’，新兴、未来产业已经成为破局全球竞争的关键；和去年一样，科教兴国、创新引领发展也被摆到十分重要的位置。”民生宏观团队称。

在重点产业布局上，报告指出，要推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展；培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业；大力发展新一代智能终端以及智能制造装备。

芜湖市机器人产业集团董事长、埃夫特董事许礼进表示，中国已进入高质量发展的新阶段，制造业、服务业的转型升级，自动化、数字化、智能化及AI技术的快速发展给机器人产业带来了新增的巨大的市场需求。推动具身智能发展，可降低机器人应用开发的门槛、成本和周期，提升开发效率和质量，加速智能化技术的渗透。

“从最近一段时间的动态来看，央国企、各地政府、企业都在学习、应用人工智能，已逐步从部署阶段过渡到应用阶段，我们认为，地方与产业的竞争有利于新型应用的诞生，行业亮点转化为宏观增长新支点的情形将加速到来。”东方证券称。

在申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛看来，2025年开始，又一轮产业政策布局与产业趋势上行共振的周期正在启动。“十五五”规划有望为产业趋势投资提供新线索。

“预计后续财税、金融等政策将继续加大对于科技创新的支持力度，‘人工智能+’将成为重点方向。”国泰君安首席策略分析师方奕称，当前国内AI领域出现突破式进展，将商业机会、社会资本与人心共识凝聚，围绕“AI+”的新一轮资本开支周期已然开启，上游企业资本支出将转化为中下游企业的利润与现金流，全年AI算力/应用/智能终端等有望迎来产业趋势与景气投资机遇。

此外，报告表示，将建立未来产业投入增长机制。“这旨在解决科技早期投资‘往哪投’‘谁领投’‘不愿投’等难题，创投活跃度提升有望带来一二级市场联动，生物制造、量子科技、具身智能、6G等主题性机会预计也将非常丰富。”方奕说。

田利辉认为，新质生产力布局的产业投资应该关注技术突破方向。参考2023年新能源行情，政策强驱动的细分赛道或成结构性行情主线。

对资本市场影响几何

对于深化资本市场投融资综合改革，报告提出，要大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设；改革优化股票发行上市和并购重组制度；加快多层次债券市场发展。

也就是说，主要体现在两方面，一是需求侧“中长期资金入市”，二是供给侧“优化IPO和并购重组”。

罗志恒解读称，2025年资本市场改革有以下四条主线值得关注：一是持续鼓励长期资金入市；二是加强平准基金的研究储备，优化稳市货币政策工具，进一步提高资本市场内在稳定性；三是优化企业上市、挂牌融资制度，支持优质科技型企业发行上市；四是加大资源整合，推动企业并购重组。

“预计今年政策重点在于平衡资本市场的投资功能与融资功能，解决当前市场存在的‘重融资轻投资’问题，推动形成投融资良性循环的生态。”芦哲称。

荀玉根认为，金融亮点在于推动中长期资金入市，预计资本市场资金供给与结构有望改善。

方奕也称，中长期资金作为重要“压舱石”，能够降低市场短期波动引导长期价值投资，也将提升资本市场机构投资者占比，优化投资者结构。同时，强调“改革优化股票发行上市和并购重组制度”，有望改善企业融资需求兼顾平衡。

“中长期资金占比提升（预计从15%增至20%）将降低换手率，推动PE中枢上移，消费、科技龙头更受益。而且稳市机制降低系统性风险，但注册制深化加速个股分化，‘壳价值’消亡倒逼投资者聚焦盈利确定性。”田利辉称。

结合政策层面、加快发展新质生产力以及深化资本市场改革等举措，中国股市有望迎来哪些投资机会？

广发策略首席分析师刘晨明认为，报告基本延续中央经济工作会议基调，财政赤字加码内需，央行托底楼市股市，增量上AI科技叙事下的场景革命催化剂不断，资本市场环境持续向好。

“看好2025年中国股市‘转型牛’，投资主线在科技。”方奕的逻辑在于，决策层扭转经济形势与支持资本市场的积极部署，是2025年中国股指底部抬升与转型牛的基础；无风险利率下降后，增量资金入市可期；国际形势与经济形势仍复杂，预期的建立与改观需时日，因此股指运行会有N型节奏而不是没有回调的“疯牛”。最后，中国科技的突破标志着商业机会和产业趋势得以出现、社会资本开始活跃，以及人心冒险精神得以涌现，因此2025年投资主战场明确，机会在科技。

傅静涛也称，基本面结构性改善正在形成共识，国内AI和机器人具备成为牛市核心产业趋势的潜力，维持中期看好A股投资机会的判断。可重点关注国内AI算力和应用、人形机器人、低空经济的投资机会。

举报 第一财经广告合作，请点击这里此内容为第一财经原创，著作权归第一财经所有。未经第一财经书面授权，不得以任何方式加以使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。第一财经保留追究侵权者法律责任的权利。 如需获得授权请联系第一财经版权部：021-22002972或021-22002335；banquan@yicai.com。 文章作者

黄思瑜

相关阅读 汪毅：基调延续，攻坚克难——2025年政府工作报告快评｜大V看两会

2025年政府工作报告强调“稳中求进”，聚焦高质量发展和科技创新，通过财政政策和货币政策的精准调控，推动经济结构优化和民生改善。

71 昨天 13:01 支持新质生产力发展，资本市场“包容性”如何增强

资本市场在优化资源配置、促进资本形成、完善公司治理、健全现代企业制度等方面发挥重大作用，服务新质生产力发展大有可为。

294 03-03 21:38 两部门召开座谈会：推动金融资产投资公司股权投资试点更好支持民营企业发展新质生产力

会议强调，要深刻认识扩大金融资产投资公司股权投资试点对于支持科技创新、服务民营企业的重要意义。

87 03-03 19:19 打造资本市场高质量发展新局面

资本市场高质量发展能推动产业升级、增加社会财富效应，未来政策有望聚焦培育新质生产力、增强资本市场内在稳定性。

74 03-03 09:48 连平：货币政策将积极创新并中长期适度宽松

当前我国实施适度宽松货币政策具有中长期考量爱配资线上怎么样，五方面的重要任务要求货币政策在中长期内保持适度宽松基调。

367 02-23 22:13 一财最热 点击关闭

• 政策
• 科技
• 加速
• 加力
• 爱配资线上怎么样